Оценка инвестиционных проектов на действующем предприятии

Опционы на инвестиционные затраты иногда называют реальными опционами в противовес финансовым опционам, дающим право покупки или продажи финансовых активов. Опционный подход изначально применялся для оценки финансовых активов, так как в их основе лежит принцип владения, а не управления. Главным отличием оценки финансовых активов от оценки реальных активов составляющих основу инвестиционных проектов является позиция инвестора. Владелец акции в общем случае является пассивным участником создания денежных потоков. При отсутствии у него контрольного пакета его роль сводится к отслеживанию изменений в корпорации и принятию решений о продаже акции или дальнейшем владении ею"голосование ногами и руками". Финансовый менеджер корпорации играет активную роль в генерировании денежных потоков. Он может действительно влиять на получение чистого дисконтированного дохода по проекту может отложить инвестиционные затраты, в ряде случаев может продать активы по ликвидационной стоимости.

8.5 Опционный подход к инвестиционным проектам

Муниципальные инвестиции и кредиты 1. Понятие инвестиций, их формы и виды Существует много определений процесса инвестирования. Согласно мнению большинства авторов, понятие инвестирования означает осуществление долгосрочного вложения капитала с целью получения прибыли.

Независимая оценка инвестиционных проектов. В этом случае, важно понимать необратимость уже осуществленных вложений и оценивать.

Инвестиционные проекты всегда обращены в будущее, поэтому они не должны учитывать последствий прошлых решений. Таким образом, понесенные в прошлом затраты, даже если они как-то связаны с реализуемым проектом, необратимы и не должны влиять на принятие инвестиционных решений. Как видно из перечисленных принципов, анализ инвестиционных проектов базируется на прогнозе и оценке денежных потоков, возникающих в процессе их осуществления. Согласно принципу автономности учитывать следует только дополнительные потоки денежных средств.

Тогда, определив эти потоки, мы можем рассматривать проект как отдельное предприятие со своими собственными доходами и расходами, активами, оборотным капиталом и т. Преимущество такого подхода состоит в том, что он позволяет финансовому менеджеру сосредоточиться на анализе конкретного проекта, абстрагируясь от других видов деятельности своего предприятия. В этой связи очень важно уметь правильно определять ожидаемые денежные потоки от инвестиционного проекта, поскольку экономический результат от реализации инвестиционного проекта определяется именно дополнительными изменениями денежных потоков.

Реализация инвестиционного проекта проходит три основные фазы:

Экономика и управление народным хозяйством по отраслям и сферам деятельности в т. Современные методы оценки эффективности инвестиционных проектов на предприятиях грузового автомобильного транспорта. Анализ состояния грузового автомобильного транспорта России.

А потому смысл упомянутой условной необратимости в следующем: если от инвестиционного проекта и вернуть вложенные в ходе инвестирования.

Что такое инвестиционный проект? Важнейшее свойство капитала состоит, как известно, в возможности приносить прибыль его владельцу. Суть инвестирования, с точки зрения инвестора владельца капитала , заключается в отказе от получения прибыли"сегодня" во имя прибыли"завтра". Операции такого рода аналогичны предоставлению ссуды банком.

Соответственно, для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, в той или иной степени подтверждающей два основополагающих предположения: Таким образом, проблема принятия решения об инвестициях состоит в оценке плана предполагаемого развития событий с точки зрения того, насколько содержание плана и вероятные последствия его осуществления соответствуют ожидаемому результату.

В самом общем смысле, инвестиционным проектом [ ] называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли. Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными - от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Во всех случаях, однако, присутствует временной лаг задержка между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль.

Ваш -адрес н.

По инфляции могут быть заданы следующие показатели: Однако следует учитывать, что доллар также подвержен воздействию внутренней инфляции: Поэтому необходимо учитывать различия в динамике внешних и внутренних цен. Должен быть рассчитан средневзвешенный показатель инфляции по переменным издержкам для учета влияния каждой составляющей, имеющей свою инфляционную характеристику, в соответствии с ее долей в себестоимости продукции. Институт экономического развития Мирового банка определил шесть основных способов, которыми изменения общего уровня цен способны повлиять на результаты финансового анализа проекта:

Ковалев П.П. Особенности оценки рисков инвестиционных проектов // Экономика: вчера стичная необратимость процесса инвестирования и т. д.

Государственное бюджетное финансирование инвестиционных проектов масс государственные инвестиции в основные объекты экономического и социального развития. Финансирование капитальных вложений из бюджета в условиях рынка имеет свои особенности. Государство вмешивается в финансово-кр редитного обеспечения капитальных вложений государственных предприятий. Наряду с бюджетными средствами, привлекаются также иностранные источники инвестиционного финансирования, как со стороны иностранных государств, так и со стороны международных и частных отечественных коммерческих банков и кредитных установокнов.

Государственное финансирование инвестиционных проектов характеризуется специфическими формам предоставления бюджетных ассигнований и базируется на соответствующих принципах: Принцип получения максимального эффекта от использования бюджетных ресурсов, предполагает нормирование соответствующих затрат, а также минимизацию государственных расходов относительно полученного результата. Эффект мо ути выраженный, с одной стороны, в решении различных задач социально-экономического развития государства, а с другой - в увеличении ресурсов бюджетного фонда за счет роста доходов получателей бюджетных ассигнований.

Практическая реализация по принципу базируется на использовании программного метода управления бюджетными расходами то есть выделение средств под конкретную программу , переходе на контрактно-конк урсну систему предоставления бюджетных ассигнований, использовании, наряду с необратимым финансированием, бюджетного кредитования предприятий и организаций.

Факторы возникновения инвестиционного риска предприятия зообизнеса

Два идентичных подхода определяют доходность от дополнительного инвестирования и стоимость этого инвестирования: Если право собственности на инвестиции покупается и продается на вторичном рынке, то капитализированная величина инвестиций определяется непосредственно как рыночная цена активов. Если рынок не дает информации о цене, то оценка может быть получена как текущая оценка ожидаемых денежных потоков от активов.

Эта оценка, отнесенная к издержкам замещения единицы капитала, называется -Тобина. Инвестиционные решения имеют смысл следует предпринимать или расширять , если превышает единицу. Критерий строится на ряде допущений, которые накладывают отпечаток на рекомендации по принятию решений.

ный выбор инвестиционного проекта; отсутствие достаточного уровня финансирования Необратимость инвестиционного процесса обуславлива.

Инвестиционный анализ полезного эффекта. Комплекс указанных мероприятий представляет собой инвестиционный проект. Во многих случаях сами инвестиции и ожидаемый от них положительный эффект имеют денежную форму или, по крайней мере, допускают стоимостную оценку. В этом случае можно говорить о коммерческой эффективности инвестиционного проекта, измеряемой количественными показателями.

В предпринимательской среде инвестиционная деятельность, как правило, тесно связана со стратегическими задачами сохранения и развития уже существующего или создания нового бизнеса. Форма и содержание инвестиционного проекта определяются заложенной в него бизнес-идеей, инвестиционным замыслом и могут быть самыми разнообразными -— от создания нового предприятия до замены морально устаревшего или износившегося оборудования.

Разработка и осуществление инвестиционного проекта должны проводиться в контексте общей инвестиционной стратегии фирмы. При формировании и осуществлении инвестиционной стратегии выделяют следующие типы инвестиций [4]: Успешная инвестиционная стратегия базируется на следующих общих принципах стратегического инвестиционного планирования [6].

Основные понятия теории инвестиционного анализа

Оценка денежных потоков инвестиционного проекта В основу анализа и моделирования денежных потоков положены следующие основные принципы. Оценка эффективности инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставления сумм и сроков осуществления всех денежных затрат и поступлений, связанных с реализацией этих проектов. Размер этого лага зависит от форм протекания инвестиционного процесса рис. Формы протекания процессов инвестирования капитала и получения инвестиционных доходов во времени Как видно из рис.

По сочетанию положительных и отрицательных инвестиционных денежных потоков различают ординарные и неординарные инвестиционные денежные потоки. Формирование инвестиционных денежных потоков по отдельному проекту Как видно из рис.

На инвестиционной фазе проекта начинают предприниматься действия, требующие гораздо больших затрат и носящие уже необратимый характер .

Эта функция обладает рядом примечательных свойств; некоторые из них носят абсолютный характер, т. В-четвертых, из формулы 2 видно, что для проекта, денежный поток которого с позиции логики инвестирования и с определенной долей условности можно назвать классическим в том смысле, что отток инвестиция сменяется притоками, в сумме превосходящими этот отток, соответствующая функция является убывающей, т. Для наиболее типовой ситуации характерно однократное пересечение графиком оси абсцисс м.

Показатель измеряется в процентах и означает максимально допустимый уровень затрат по финансированию проекта, при достижении которого реализация проекта не приносит экономического эффекта, но и не дает убытка. Таким образом, смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем: показывает ожидаемую доходность проекта; следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

Например, если проект полностью финансируется за счет банковского кредита, то значение показывает границу банковской процентной ставки, превышение которой делает проект невыгодным. Поскольку на практике любая коммерческая организация финансирует свою деятельность, в том числе инвестиционную, из разных источников, в качестве ставки дисконтирования берется значение . Итак, экономический смысл критерия заключается в следующем: Именно с показателем СС сравнивается , рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова: Независимо от того, с чем сравнивается , очевидно одно: В определенном смысле показатель дает характеристику резерва безопасности в отношении анализируемого инвестиционного проекта.

Критерии оценки инвестиционных проектов

О том, что удалось сделать за прошедшее десятилетие, о неудачных проектах, инновационных успехах и планах на будущее в интервью ТАСС рассказал председатель правления УК"Роснано" Анатолий Чубайс. Список проектов, которые реализует компания, обширен. Что, на ваш взгляд, удалось сделать главного за эти десять лет? Все это — высокотехнологичные предприятия, работающие в реальном секторе российской экономики.

Инвестиционные проекты всегда обращены в будущее, поэтому они не необратимыми и не должны влиять на принятие инвестиционных решений.

В статье речь идет об управлении структурными сдвигами, возникающими в процессе внедрения инноваций. Сущность предлагаемого авторами подхода к выбору инновационно-инвестиционных проектов заключается в том, что такие проекты следует оценивать с позиции воздействия на структурный сдвиг, инициирующий рост инновационной активности производственных систем.

Срок публикации - от 1 месяца. В связи с этим для эффективного осуществления инновационной деятельности необходимо создавать условия, поскольку в результате инновационного развития производственной системы формируется ее новое качество, происходит трансформация системы, меняется ее структура [1]. Восприятие структурного сдвига в экономике как экономического процесса может быть сопоставлено с другими динамическими процессами, протекающими в хозяйственной системе: Процесс их взаимосвязи, взаимозависимости и отличительных особенностей отражены на рис.

Схема реализации взаимосвязей между циклами, сдвигами, колебаниями и возмущениями Как видно на рис. Таким образом, происходит структурный сдвиг.

ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

В статье рассматриваются проблемы регионального развития на современном этапе. Обосновывается важность проектного управления инвестиционной деятельностью субъекта Российской Федерации для создания эффективной региональной экономики. Определены новые методы в управлении инвестиционными проектами, используя которые власти региона смогут более точно увязать их со стратегическими целями развития территории, и, тем самым, повысить результативность инвестиционной деятельности.

.

Инвестиционный проект, оценка инвестиционных проектов, и прочее, требующие гораздо больших затрат и имеющие необратимый характер.

Критерии оценки инвестиционных проектов В организационном и технологическом аспектах реальные инве-стиции существенно отличаются от финансовых. Здесь возникает особая форма ответственности, смысл которой в следующем. Финансовая инвестиция — это, по сути, вложение в ценные бумаги, т. В принципе, обратной продажей ценных бумаг можно хотя и с потерями, но достаточно быстро отказаться от данной инвестиции. Иное дело реальные инвестиции. Здесь возникают дополнительные и весьма серьезные сложности, в числе которых необходимость определенного понимания технологии выстраиваемого бизнеса, материально-вещественная разнородность отдельных элементов и частей объекта инвестирования, длительность собственно процесса инвестирования, наличие множества разнородных факторов, которые впоследствии могут оказывать негативное влияние на ход инвестиционного процесса и эксплуатацию проекта, и др.

Вероятно, одной из самых существенных особенностей является определенная необратимость процесса — если инвестор по каким-либо причинам вознамерится отказаться от инвестиционного проекта и вернуть вложенные в ходе инвестирования денежные средства, то сделать это одномоментно невозможно, кроме того, существенные потери здесь практически неизбежны.

Отсюда следует очевидный вывод: Одновременно нельзя впадать в другую крайность и безоглядно полагаться на некий формализованный алгоритм оценки — следует отдавать себе отчет в том, что никакой количественный критерий не может быть единственным и бесспорным аргументом; иными словами, по возможности необходимо комплексное обоснование, базирующееся на некой комбинации формализованных количественных критериев и неформальных суждений и оценок.

В данной главе мы рассмотрим количественные критерии, полагая, что разумный инвестор будет пользоваться ими с учетом сделанного замечания.

КУДА ВЛОЖИТЬ ДЕНЬГИ? ОБЗОР ЛУЧШИХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПЛАТФОРМ И ПРОЕКТОВ